احتمال افزایش پیشنهاد پارامونت؛ وارنر برادرز دیسکاوری وارد مذاکره ۷روزه با شرکت دیوید الیسون شد
در حالی که پارامونت اسکایدنس (Paramount Skydance / PSKY) طی هفتههای گذشته چندین بار پیشنهاد ۳۰ دلار نقدی به ازای هر سهم برای خرید وارنر برادرز دیسکاوری (Warner Bros. Discovery) ارائه داده و هر بار با مخالفت هیاتمدیره وارنر روبهرو شده، یک سوال اساسی از والاستریت تا هالیوود مطرح بود: چرا پارامونت قیمت پیشنهادی را بالاتر نمیبرد؟
اکنون به نظر میرسد پاسخ این سوال در حال روشن شدن است. وارنر برادرز دیسکاوری اعلام کرده که وارد یک دوره ۷روزه مذاکره رسمی با شرکت تحت مدیریت دیوید الیسون میشود؛ مذاکرهای که میتواند به افزایش قیمت پیشنهادی پارامونت به ۳۱ دلار یا بیشتر منجر شود، هرچند وارنر همزمان تأکید کرده که همچنان به توافق ادغام با نتفلیکس پایبند است.
بر اساس نامهای که هیاتمدیره وارنر برادرز دیسکاوری منتشر کرده، در ۱۱ فوریه یکی از نمایندگان ارشد مشاور مالی پارامونت بهطور شفاهی به یکی از اعضای هیاتمدیره وارنر اعلام کرده است:
«پارامونت اسکایدنس در صورت ورود دو طرف به گفتوگو، حاضر است ۳۱ دلار به ازای هر سهم WBD پرداخت کند و این رقم بهترین و نهاییترین پیشنهاد آنها نخواهد بود.»
همین اعلام شفاهی، یکی از دلایل اصلی تصمیم وارنر برای ورود به گفتوگوهای محدود و زماندار با پارامونت عنوان شده است.
نکته کلیدی اینجاست که وارنر بدون رضایت نتفلیکس امکان چنین گفتوگوهایی را نداشت. طبق مفاد توافق ادغام نتفلیکس (Netflix) و وارنر، WBD اجازه نداشت وارد مذاکره فعال با پیشنهاددهندگان رقیب شود، مگر با دریافت معافیت.
در نامه وارنر به پارامونت آمده است:
«نتفلیکس موافقت کرده تا از برخی مفاد توافق ادغام صرفنظر کند و به ما اجازه دهد تا تا ۲۳ فوریه با PSKY وارد مذاکره شویم؛ با این هدف که پیشنهاد شما شفاف شود و شامل قیمتی بالاتر از ۳۱ دلار به ازای هر سهم باشد. ما بهدنبال بهترین و نهاییترین پیشنهاد شما هستیم.»
با این حال، وارنر بهصراحت تأکید کرده است:
«هیاتمدیره هنوز به این نتیجه نرسیده که پیشنهاد پارامونت بهاحتمال معقولی میتواند معاملهای برتر از ادغام با نتفلیکس باشد.»
وارنر برادرز دیسکاوری بار دیگر اعلام کرد که:
- همچنان ادغام با نتفلیکس را توصیه میکند
- کاملاً به این معامله متعهد است
- مجمع فوقالعاده سهامداران برای رأیگیری درباره این ادغام در تاریخ ۲۰ مارس ۲۰۲۶ برگزار خواهد شد
طبق این توافق، نتفلیکس با پرداخت ۲۷.۷۵ دلار نقدی به ازای هر سهم، استودیوهای Warner Bros. Studios و داراییهای استریم (از جمله اچبیاو مکس / HBO Max) را تصاحب میکند و بخش تلویزیون خطی در قالب Discovery Global بهعنوان یک شرکت عمومی جداگانه اسپینآف خواهد شد. این پیشنهاد اخیراً از ترکیب نقد و سهام، به تمامنقدی ارتقا داده شده است.
پارامونت اسکایدنس در هفتههای اخیر یک سری پیشنهادهای تصاحب خصمانه برای کل WBD ارائه کرده است. آخرین نسخه، در ۱۰ فوریه، اگرچه همچنان قیمت پایه ۳۰ دلار را حفظ کرده بود، اما با مجموعهای از مشوقها، تضمینها و امتیازدهیها همراه شد که باعث شد وارنر ناچار شود نگاه جدیتری به آن بیندازد.
همزمان، شماری از سهامداران WBD نیز فشار میآوردند تا مدیریت به رهبری دیوید زاسلاو دستکم وارد مذاکره مستقیم با شرکت دیوید الیسون شود.
نتفلیکس در بیانیهای تند اما حسابشده اعلام کرد:
«اگرچه ما اطمینان داریم معامله ما ارزش و قطعیت برتری ارائه میدهد، اما اختلال و حواسپرتی مداومی که اقدامات PSKY برای سهامداران WBD و کل صنعت سرگرمی ایجاد کرده را درک میکنیم. به همین دلیل، یک معافیت محدود هفتروزه اعطا کردیم تا وارنر بتواند با PSKY گفتوگو کند و این موضوع برای همیشه حلوفصل شود.»
نتفلیکس که تحت مدیریت تد ساراندوس و گرگ پیترز اداره میشود، در عین حال حق تطبیق (Matching Rights) خود را حفظ کرده؛ یعنی اگر پارامونت پیشنهادی بالاتر ارائه دهد، نتفلیکس میتواند آن را همسطح یا بهتر کند.
ورود وارنر برادرز دیسکاوری به گفتوگوی ۷روزه با پارامونت اسکایدنس، بیش از آنکه نشانه تغییر مسیر باشد، آخرین فرصت واقعی برای دیوید الیسون و تیمش است تا ثابت کنند میتوانند:
- قیمتی بالاتر از ۳۱ دلار
- پیشنهادی الزامآور و شفاف
- و معاملهای با قطعیت و ریسک کمتر از نتفلیکس
ارائه دهند.
تا این لحظه، کفه ترازو همچنان به نفع نتفلیکس سنگینی میکند؛ اما اگر پارامونت واقعاً قیمت را بالا ببرد، این هفت روز میتواند به یکی از سرنوشتسازترین مقاطع تاریخ صنعت رسانه تبدیل شود.
